إيجابيات وسلبيات تحليل DCF، ما هو التدفقات النقدية المخصومة. التحليلات، التدفقات النقدية المخصومة أو التدفقات النقدية المخصومة هي تقييم يسمح للمستثمرين بتحديد قيمة التدفق النقدي المستقبلي المتوقع بالقيمة السوقية الحالية. يتم تحديد تحليل التدفقات النقدية المخصومة DCF بالقيمة الحالية للشركة أو الأصل وفقًا لقيمة الأموال التي قد تولدها في المستقبل. الافتراض هو أنه من الممكن للشركة أو الأصل تحقيق تدفقات مالية في هذا الإطار الزمني ، أو بعبارة أخرى ، ستصبح قيمة المال اليوم أكثر من قيمتها في المستقبل. تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) له فوائد في تقدير القيمة الجوهرية للأصل ، وله مجموعة من أبرز المزايا والجوانب السلبية ، يمكن أن يكون استخدام تحليل التدفق النقدي المخصوم مفيدًا وضارًا ، اعتمادًا على الوضع الذي يتم استخدامه فيه.
مزايا DCF. التحليلات
- تحليل مفصل للغاية.
- يحتوي على جميع الافتراضات الأساسية حول العمل.
- تحدد القيمة “الجوهرية” للعمل.
- لا يتطلب أي شركات مماثلة.
- يمكن إجراء هذا التحليل في Excel.
- يعتمد على جميع التوقعات المستقبلية حول العمل.
- يناسب التحليل لكل من عمليات الاندماج والاستحواذ.
- يمكن استخدامه لحساب معدل العائد الداخلي (IRR) للاستثمار.
سلبيات DCF. التحليلات
على الرغم من مزايا تحليل التدفق النقدي المخصوم ، إلا أن له بعض العيوب. السلبيات المهمة لتحليل DCF هي:
- إن العامل الرئيسي في تحليل التدفقات النقدية المخصومة يخضع بسهولة للأخطاء وكذلك الافتراضات السيئة والثقة الزائدة في معرفة ما هي “القيمة” الحقيقية للشركة.
- يتطلب عددًا كبيرًا من الافتراضات.
- عرضة جدا للأخطاء.
- عرضة للتعقيد المفرط.
- لديها حساسية عالية للمتغيرات في الافتراضات.
- يمكن أن يؤدي مستوى عالٍ من التفاصيل إلى ثقة مفرطة.
- يتحقق من تقييم الشركة بمعزل عن غيره.
- لا يتم النظر في التصنيفات النسبية للمنافسين.
- من الصعب تقدير القيمة النهائية وتمثل جزءًا كبيرًا من القيمة الإجمالية.
- يتحدى تقدير WACC.
كيفية حساب التدفق النقدي المخصوم
يسمح للمستثمرين باستخدام الصيغة الرئيسية لحساب تحليل التدفق النقدي المخصوم ، قبل الشروع في تحليل التدفق النقدي المخصوم ، والذي يستلزم تحديد التكلفة الأولية للعقار ، وما هي أسعار الفائدة ، والمصروفات السنوية والأرباح ، وأي فترات احتفاظ محددة ، فترة الاحتفاظ هي الفترة التي يتم إعدادها لامتلاك الاستثمار ، والتي عادة ما تكون بين خمسة وخمسة عشر عامًا ، وبعد ذلك يمكن استخدام المعادلة التالية:
DCF = CF1 / (1 + r) 1 + CF2 / (1 + r) 2 + … + CFN / (1 + r) N
أين:
DCF = التدفق النقدي المخصوم.
CF = التدفق النقدي.
r = السعر المخفض.
- يسمح كل قسم فرعي من الصيغة للمستثمرين بإجراء تقييم لتدفقهم النقدي خلال عام محدد لمعرفة قيمة الأموال المستلمة. يتكرر القسم الفرعي على الرغم من أنه يمكن امتلاك العقار الاستثماري لسنوات عديدة ، يمكن للمستثمر تحديد التدفق النقدي للعقار عن طريق حساب ما يلي:
- الاستثمار الأولي: تكلفة شراء عقار.
- الدخل: دخل الإيجار ، مدفوعات إيجار الإجازة.
- المصروفات: تتكون من مدفوعات الرهن العقاري ، والمرافق ، والصيانة ، وتكلفة الديون. كـ = NPV.
ما هي خطوات بناء DCF
توضح فرضية التدفقات النقدية المخصومة DCF أن قيمة الأعمال هي مجرد وظيفة لتدفقاتها النقدية المستقبلية ، وبالتالي ، فإن التحدي الأول في عمل نموذج التدفقات النقدية المخصومة DCF هو تطوير وحساب التدفقات النقدية التي حققتها الشركة ، وهناك طريقتان واسعتان لحساب التدفقات النقدية التي حققتها الشركة وخطوات إنشاء DCF التالية:
- التنبؤ بالتدفقات النقدية الحرة غير المستقرة تتمثل الخطوة الأولى في التنبؤ بالتدفقات النقدية التي ستولدها الشركة من العمليات الرئيسية بعد احتساب جميع نفقات التشغيل والاستثمارات. تُعرف هذه التدفقات النقدية بالتدفقات النقدية الحرة غير المعززة.
- حساب القيمة النهائية لا يمكنك دائمًا تقدير التدفقات النقدية طوال الوقت ، وفي نقطة معينة ، يتعين على الشركة وضع بعض الافتراضات عالية المستوى حول التدفقات النقدية التي تتجاوز طريقة التنبؤ الصريحة النهائية عن طريق تقدير المبلغ الإجمالي للأعمال بعد فترة التنبؤ الصريحة ، يُعرف هذا المبلغ الإجمالي بالقيمة النهائية.
- خصم التدفقات النقدية إلى الوقت الحاضر في المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال يسمى معدل الخصم الذي يظهر مخاطر التدفقات النقدية الحرة غير النشطة بمتوسط التكلفة المحتملة لرأس المال ، وذلك لأن التدفقات النقدية الحرة غير المستخدمة هي جميع التدفقات النقدية التشغيلية ، ويتم تخصيص هذه التدفقات النقدية لكل من مقرضي الشركة ومالكيها ، بهذه الطريقة ، يتم حساب مخاطر كل من مقدمي رأس المال باستخدام أوزان مناسبة لهيكل رأس المال ونتيجة لذلك فإن مصطلح “المتوسط المرجح” لتكلفة رأس المال ، بمجرد خصمه ، هو تُعرف بالقيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية المجانية. القيمة المعززة للمؤسسة.
- أضف قيمة الأصول غير التشغيلية إلى القيمة الحالية للتدفقات النقدية الحرة غير المستخدمة إذا كان لدى الشركة أي أصول غير تشغيلية مثل النقدية أو لديها مجموعة من الاستثمارات مذكورة في الميزانية العمومية ، يجب أن نضعها في الوقت الحاضر قيمة التدفقات النقدية المجانية غير المستخدمة ، على سبيل المثال ، إذا احسب أن لدى Apple حاليًا 700 مليار دولار من التدفق النقدي الحر غير المحفز ، ولكن بعد ذلك اكتشف أن Apple لديها أيضًا 200 مليار دولار نقدًا ، يجب أن تضيف هذه القيمة.
- طرح الديون والمطالبات الأخرى غير المتعلقة بحقوق الملكية الهدف النهائي لصندوق التدفقات النقدية المخصومة هو معرفة ما يعنيه مالكو الأسهم ، أي قيمة الأسهم ، لذلك إذا كان لدى الشركة أي مقرضين ، فسيلزم طرح ذلك من القيمة الحالية ما تبقى هو ملك لأصحاب الأسهم.
- قسمة قيمة حقوق الملكية على الأسهم القائمة تُظهر قيمة حقوق الملكية ما هي القيمة الإجمالية للمالكين ، أما بالنسبة لقيمة كل سهم لحساب ذلك ، فإننا نقسم قيمة حقوق الملكية على الأسهم المخففة الحالية للشركة.
يستخدم تحليل DCF
يستخدم المستثمرون العقاريون التدفق النقدي المخصوم عند السعي لتحديد مبالغ الاستثمار منخفضة المخاطر في المستقبل عندما يرغبون في الحصول على أموال. في عالم الخدمات المصرفية الاستثمارية ، يمكن للشركات استخدام صيغة التدفقات النقدية المخصومة لمعرفة ما إذا كان النشاط التجاري طويلاً – الاستثمار. يتعرف مستثمرو التدفقات النقدية المخصومة (DCF) على ما إذا كان الاستثمار يظهر القيمة العادلة أو القيمة الحقيقية للشركة.
من المهم المتابعة والملاحظة أن المستثمرين سيستخدمون التقديرات في تقييم التدفقات النقدية المخصومة ، حيث أنهم يتوقعون المستقبل ، وبالتالي تكون النتيجة أيضًا تقديرًا ، إذا كانت التقديرات سيئة ، فستكون النتيجة سيئة ، والنقد المخصوم لا تزال طريقة التدفق من أبرز أدوات المستثمرين لمعرفة القيمة الإجمالية للاستثمار.
أهمية التدفق النقدي المخصوم
- التدفق النقدي المخصوم هو طريقة تقييم يستخدمها الخبراء والمتخصصون في عالم التمويل والاستثمار لمعرفة القيمة الفعلية للاستثمار.
- يستخدم تحليل التدفق النقدي المخصوم توقعات واضحة للتدفقات النقدية الحرة المستقبلية ويخصمها لتحديد القيمة الآن ، والتي سيتم استخدامها بعد ذلك في تقييم قدرة الاستثمار. تتضمن عملية تصميم نموذج DCF ما يلي:
- التنبؤ بالتدفقات النقدية المستقبلية.
- قم بإجراء عملية حسابية واختر معدل الخصم.
- ما هو التدفق النقدي المستقبلي المخصوم؟
- قم بعمل تقدير للقيمة النهائية.
- تحديد صافي القيمة الحالية.
في ختام مقالنا اليوم تعرفنا على أهمية التدفق النقدي المخصوم، إيجابيات وسلبيات تحليل DCF، كيفية حساب التدفق النقدي المخصوم، ومزايا وسلبيات DCF. التحليلات.